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MAIZ

El USDA mantuvo su estimación sobre la cosecha estadounidense de maíz en 365,97 millones de toneladas. Lo mismo hizo con el uso forrajero, que fue sostenido en 136,53 millones, y con el saldo exportable, en 44,45 millones. En cambio, elevó levemente el uso total, de 302,53 a 302,78 millones de toneladas (crece el rubro semilla, alimentación e industria, mientras que el uso para etanol queda fijo en 130,82 millones de toneladas). Esa modificación se trasladó al nivel de las existencias finales, que pasaron de 51,01 a 50,75 millones de toneladas, con lo que quedaron por debajo de los 51,49 millones previstos por el mercado, en la previa del reporte oficial.

El impacto de estas cifras sobre los precios se prevé entre neutro a levemente alcista, dado que el volumen del recorte es mínimo en una campaña de cosecha récord. No obstante, el derrumbe que viene registrando el valor del petróleo ya comienza a ser un fundamento bajista para el maíz y para la soja al que el mercado comienza a prestarle más atención.

Acerca del escenario mundial, el USDA estimó la cosecha de maíz de Brasil en 75 millones de toneladas, sin cambios respecto del volumen calculado en noviembre. Tampoco modificó el saldo exportable, que quedó en 19,50 millones. Mientras que la Compañía Nacional de Abastecimiento (Conab), dependiente del Ministerio de Agricultura de Brasil, proyectó la producción brasileña del cereal en 78,69 millones de toneladas, por encima de los 78,13 millones del mes pasado.

Para la Argentina, el USDA estimó la cosecha de maíz (grano comercial) en 22 millones de toneladas, por debajo de los 23 millones del mes pasado. De igual modo, el saldo exportable fue reducido de 13 a 12 millones.

Asimismo, el USDA elevó de 73,05 a 73,59 millones de toneladas la producción de maíz en la Unión Europea (UE), pero mantuvo sin cambios tanto sus importaciones, en 6 millones, como sus exportaciones, en 2,5 millones de toneladas.

Una vez más, el organismo estadounidense elevó el volumen de la cosecha de maíz en China, 214 a 214,50 millones de toneladas, en tanto que sus importaciones fueron reducidas de 2,5 a 2 millones.

Para Ucrania, el USDA mantuvo la cosecha en 27 millones de toneladas y el saldo exportable, en 16,50 millones, lo que mantiene a este país de la zona de Mar Negro como el tercer exportador global, detrás de los Estados Unidos y de Brasil.

La cosecha global de maíz fue estimada por el USDA en 991,58 millones de toneladas, por encima de los 990,31 millones de toneladas del informe anterior, mientras que el stock final fue calculado en 192,20 millones, contra los 191,50 millones de noviembre.

SOJA

Con la cosecha estadounidense fija en 107,73 millones de toneladas, el USDA mantuvo sin cambios los volúmenes de la molienda, en 48,44 millones, y del uso total, en 51,57 millones. En cambio, elevó el saldo exportable, de 46,81 a 47,90 millones de toneladas, modificación que repercutió en forma directa sobre las existencias finales, que caen de 12,25 a 11,16 millones de toneladas, por lo que quedan por debajo de los 11,62 millones previstos por el mercado.

Este último dato da al nuevo informe del USDA el carácter de levemente alcista, dado que no sólo confirma el muy buen ritmo de las ventas externas, sino que ubica el nivel de las existencias por debajo de la expectativa de los operadores. Además, como se verá a continuación, no hay cambios significativos en el resto de las cifras importantes, ni en cuanto a las compras de China, ni a los volúmenes de las cosechas sudamericanas. El dato que puede poner en riesgo la concreción del potencial alcista es –como se señaló en el caso del maíz– el derrumbe de los precios del petróleo que, de persistir, puede poner en jaque la industria de los agrocombustibles.

En cuanto a los datos sobre la harina de soja, el USDA no hizo modificaciones en los números de los Estados Unidos, dado que su producción y sus exportaciones fueron sostenidas en 38,81 y en 11,61 millones de toneladas, respectivamente. La falta de cambios podría ser una decepción para buena parte del mercado, que esperaba algún incremento en el volumen de las exportaciones de harina.

Fuera de las cifras estadounidenses, la atención del mercado está puesta sobre lo que ocurre en América del Sur, el principal polo global de oferta de soja. Y en ese sentido, hoy el USDA estimó la cosecha de Brasil en 94 millones de toneladas, sin cambios respecto del informe de noviembre. Sin embargo, hoy la Conab sorprendió al mercado al estimar la producción brasileña de soja en 95,80 millones de toneladas, por encima de los 90,54 millones previstos el mes pasado. En parte, el organismo fundamentó el incremento en productivo en una revisión alcista del área sembrada, que pasó de 31,29 a 31,66 millones de hectáreas.

Para la Argentina, el USDA tampoco hizo modificaciones y mantuvo su previsión sobre la cosecha de soja en 55 millones de toneladas.

Además, en cuanto a China, el USDA mantuvo el volumen de sus importaciones en 74 millones de toneladas. Este dato, contribuye a despejar las dudas surgidas a partir de la noticia de la caída de los márgenes de la molienda china y de la posibilidad de que la misma limitara la concreción de nuevas compras.

Desde el lado de la demanda, el USDA también mantuvo estable el volumen de las importaciones de la UE, en 12,75 millones de toneladas.

En el nivel mundial, el USDA proyectó la cosecha de soja en 312,81 millones de toneladas, levemente por encima de los 312,06 millones de noviembre, en tanto que las existencias finales fueron estimadas en 89,87 millones, frente a los 90,28 millones del informe anterior.

TRIGO

El USDA mantuvo el volumen de la cosecha de trigo de los Estados Unidos en 55,13 millones de toneladas, mientras que las importaciones fueron elevadas de 4,63 a 4,90 millones. Sin cambios fueron relevados el uso forrajero, en 4,90 millones; el uso total, en 33,09 millones, y el saldo exportable, en 25,17 millones. Así, con el sólo cambio de las importaciones, el stock final creció de 17,53 a 17,81 millones de toneladas, con lo que quedó en sintonía con la previsión del mercado.

Así, el reporte es neutro para los precios del trigo, particularmente por las cifras estadounidenses. Sin embargo, no habría que descartar una lectura bajista de los operadores frente a la falta de recortes sobre los volúmenes de las cosechas de Australia y de la Argentina; o por el incremento de la cosecha y de las exportaciones de Canadá, o por la proyección alcista sobre las ventas externas de la UE.

Del resto del informe se pueden destacar los siguientes datos:

La cosecha de Australia fue estimada en 24 millones de toneladas, sin cambios respecto del mes pasado. Sus exportaciones fueron mantenidas en 17,50 millones.

Para Canadá el USDA elevó la cosecha de 27,50 a 29,30 millones de toneladas y sus exportaciones, de 22 a 22,50 millones.

La producción argentina de trigo fue sostenida en 12 millones de toneladas, al igual que el saldo exportable, en 6 millones.

Para la UE, el USDA mantuvo su cálculo de cosecha en 155,40 millones de toneladas, al igual que sus importaciones, en 5 millones. Sin embargo, el volumen de las exportaciones del bloque fue elevado de 28 a 29 millones.

Si bien la cosecha de Rusia fue sostenida en 59 millones de toneladas, el USDA redujo de 22,50 a 22 millones el volumen de sus exportaciones.

Para Ucrania el organismo mantuvo su previsión sobre la cosecha en 24,50 millones, pero elevó de 10 a 10,30 millones sus ventas externas.

En cuanto a Kazajstán, la cosecha fue elevada de 12 a 12,50 millones y las exportaciones, de 5,30 a 5,80 millones.

La cosecha de Brasil fue estimada en 6,30 millones de toneladas, sin cambios, en tanto que las importaciones fueron sostenidas en 7 millones. Hoy, la Conab redujo de 7,01 a 5,95 millones de toneladas su previsión sobre la producción brasileña de trigo, en tanto que elevó de 5,50 a 6,65 millones el volumen de las compras externas.

En el nivel mundial, el USDA estimó la producción de trigo en 722,18 millones de toneladas, por encima de los 719,86 millones de noviembre. Las existencias finales, en tanto, fueron calculadas en 194,90 millones, contra los 192,90 millones del reporte precedente.